想IPO插队？新三板企业扎堆迁往贫困县

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• 2016-11-23 09:59:33 来源: 北京时间财经

【北京时间财经记者 齐文健】资本市场扶贫政策公布已有两月有余，其对资本市场的影响也开始显露，据北京时间记者不完全统计，目前已有超过11家新三板挂牌公司正计划或已完成迁移贫困县或西藏地区。

新三板挂牌企业的搬迁行为，也使得坊间对此举有多种猜测传出，而企业意为A股IPO上市成为主要猜想，对此，有业内人士在接受北京时间记者采访时表示，部分企业确实有这一打算，而且贫困地区企业上市的辅导券商也可以通过这一行为获得监管层或交易所的加分，这对券商评级、业务开展均有重要作用。

贫困地区企业闪电过会

11家企业搬家至贫困地区

资本市场IPO扶贫“审过即发”新政效果的初步显现，今年11月11日，西藏民用爆破器材厂商高争民爆拿到IPO批文，正式登陆中小板，成为证监会IPO扶贫新政后的第一股。

按照《证券法》以及证监会的行政规章，中国企业目前在A股上市施行审核制，需要经过证监会“受理/披露申报稿、问询反馈、初审会、发审会、核准批文”等主要审核环节，这一过程所需时间一般在2至3年。而高争民爆从提出IPO申报到最终过会只用了10个月，这远远低于正常IPO所耗费的时间。

高争民爆的闪电过会，使得不少新三板挂牌企业把目光转向了西藏或者省内贫困县，以便借助证监会公布的为贫困地区企业上市提供“绿色通道”政策红利，达成上市目的。根据公开资料显示，迁址贫困县的挂牌公司不仅有来自基础层，也有来自创新层，企业包括恒信玺利、哇棒传媒、中云创、天阳科技等。

北京时间记者在梳理部分搬家企业的公告时发现，这部分企业搬家理由多为企业经营所需，而这些搬家企业也催生出了IPO扶贫概念股，同时，扶贫红利也使得部分公司在融资规模和定价上有了底气。

目前这部分已经搬家的企业，在上市问题上仍需遵循IPO扶贫新规中的两点规定：第一，对注册地和主要生产经营地均在贫困地区且开展生产经营满三年、缴纳所得税满三年的企业；第二，注册地在贫困地区、最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万元且承诺上市后三年内不变更注册地的企业。

以恒信玺利为例，其在公告中称，根据经营发展需要，拟将住所由“北京市平谷区林荫北街13号信息大厦903室”变更为“西藏拉萨市曲水县人民路雅江工业园204室”。恒信玺利还与中信建投证券签订上市辅导解除协议。

事实上，过去几年恒信玺利屡次冲击IPO，但始终未果。其中，两次是在排队时撤回资料。最近的一次是2015年拟借壳宝光股份，但随后被终止。

半年报显示，2016年1-6月，恒信玺利实现营业收入62135.79万元，同比增长1.22%；实现归属挂牌公司股东的净利润9698.27万元，同比增长2.07%。

与重资产企业相比，恒信玺利为轻资产企业，此次企业改变注册地址，对其经营影响较小，而且北京地区地皮价格一直高居不下，搬家到西藏，企业也减少在办公地上的支出。

搬家企业谋上市仍需自身“本领”硬

企业搬家的行为，虽然有蹭政策红利的嫌疑，但着并不意味着，贫困地区的企业就能够肆无忌惮的登陆资本市场，在企业选择上也有着一定的要求，其实监管层早已设定好了条件，享受红利的前提仍然要业绩过硬。

据北京时间记者不完全统计数据显示，国务院扶贫开发领导小组已经确定的592个国家扶贫开发工作重点县和集中连片特殊困难地区县，而注册地在这部分地区的新三板企业大约有100家，主要分布在农产品、食品加工、医药和采矿行业。从整体业绩看，这些企业在2015年所缴所得税都没达到2000万元。这意味着能享受到扶贫红利的将是其中最优质的企业，或者老老实实在贫困地区扎根三年经营，同时满足A股上市公司财务门槛的企业。从这点看，证监会并没有在财务指标上降低贫困地区企业上市门槛。

这也就意味着，将注册地址改为贫困地区的企业，此举对登陆A股资本市场并不是一劳永逸。对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，IPO扶贫新规的出台，为贫困地区企业在达到上市标准后，在上市排队时间上可以享受优先原则，但这不意味着，上市标准分为两种，证监会同样也会严把上市门槛，并不会将劣质企业放进资本市场中，使得投资者的投资风险得不到保障。

潜在风险浮出水面

新三板挂牌企业的搬家行为，在业内人眼中此举并不明智，毕竟新规的细则并没有正式出台，仍有较多的不确定性，而且企业搬家谋求上市的行为，也可能引发世人对于搬迁企业财务上存在问题或企业搬家是否存在监管套利的猜测。

然而，对于企业搬迁的行为，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对北京时间记者表示，企业对迁移地址绝非冲动的行为，还是有考虑企业自身的承受能力，权衡利弊，企业搬家至西部地区除了能够获得地区、劳工、税收优势外，但企业的人才吸纳、市场份额的扩大等问题仍需注意，IPO扶贫政策的颁布，使得贫苦地区企业获得登陆资本市场的机会，对于平衡区域经济发展，缩小东西部经济差距也有着一定的推动作用。

事实上，监管层对于贫困地区企业上市早已关注，最早可追溯至2015年3月，证监会曾公开表示，将对西藏企业首发上市建立“绿色通道”，实施即报即审、即审即发的政策。此次表态对企业实际办公地、纳税等没有做过多要求。尽管如此，通过这条途径上市的企业数量寥寥。



但自IPO新规颁布之后，已有一家西藏企业登陆资本市场。此前坊间有传闻，新规出台之后，贫困地区企业上市时间大幅缩减，这一政策有可能带来大量的贫困地区企业上市，进一步增加新股发行的压力，毕竟目前排队等待审核的IPO企业众多，IPO情况依然不容乐观。

对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，从理论上来讲，新规的颁布应该会带动贫困地区企业的上市，此举也会带动贫困地区人气及市场的发展，贫困地区上市企业的增多是否会给新股发行带来压力，目前还不好进行判断，不过市场上对于新股的需求量还是非常大的。

[责任编辑： LF570]